OEXN:大型动力企业隆重支吾油价周期波动

7月9日，OEXN示意，尽管壳牌和埃克森好意思孚近期发出第二季度盈利预警，但这更像是周期性调遣，而非结构性危险。巨匠原油需求也曾强劲，油价波动属大批商品市集常态，大型石油企业已有充分准备支吾这一方式。

　　壳牌本周早些技艺示意，由于石油和自然气繁衍品交游疲软，公司第二季度收益将下滑。随后，埃克森好意思孚也发出肖似警告，称第二季度油气价钱走弱可能导致公司财务受到权臣影响。据彭博社报说念，埃克森预测本季将因油价着落而损背信15亿好意思元，其中约5亿好意思元源自自然气价钱的下滑。

　　OEXN示意，尽管部分投资机构和市集分析师曾预测巨匠石油市集可能濒临供应多余与需求不及的双重压力，但近期市集推崇却出东说念主猜想。OPEC+布告将鄙人月增产卓越50万桶/日，原油价钱赶紧高涨，娇傲出需求超出市集此前预期。

　　据BOK金融交游副总裁Dennis Kissler对路透社所说，供应如的确提高，但需求雷同强劲。此前市集对挪威等国电动车普及率上升的解读，被过度放大为石油需求将快速下滑的趋势判断，但推行却是，巨匠对原油的依赖仍具有韧性。

　　OEXN以为，油价下滑并非恒久趋势，更多体现为市集的周期性调遣。动力讨论机构Energy Institute本年发布的《巨匠动力统计评估论述》也阐述了原油铺张的坚挺推崇。而此前围绕特朗普总统买卖政策的悲不雅厚谊也有所缓解，买卖左券的已毕与政策的严慎调遣，使市集对巨匠经济阑珊的预期迟缓弱化。OEXN示意，地缘政事扰动虽未十足退场，但巨匠经济基本盘正在稳步保管，石油需求自然不至于出现“目田落体”式坍塌。

　　因此，OEXN判断，大型石油企业本季度盈利预警更多反应的是油价短期调遣对营收的影响，而非行业恒久价值的动摇。2022年动力巨头创下历史性利润高点，那是顶点事件后的异常陈说，与新冠疫情激励的行业低谷一样，齐属“止境态”。

　　埃克森好意思孚首席践诺官Darren Woods岁首曾示意，公司为经济下行情境早有准备，其运营诡计过程多种情境压力测试，致使包括比疫情更严重的情境。他还清晰，公司在以前五年削减了近130亿好意思元资本，以支吾价钱周期带来的利润波动。

　　OEXN以为，这标明包括埃克森好意思孚在内的“大型石油公司”早已将市集周期波动纳入计谋诡计，不会因短期盈利下滑而堕入心焦。事实上，从2020年疫情冲击到2022年俄乌突破带来的动力价钱飙升，石油企业已反复考据了自己在高风险环境下的抗压能力。

　　自然电动车发展与可再生动力引申正在转变部分国度的动力结构，但从巨匠规模看，工业、交通、航空、航运等关节规模对石油的依赖也曾难以快速取代。即便动力转型加快，也难以透澈颠覆油气在中短期内的地位。

　　此外，OEXN分析示意，市集正在迟缓意志到，油价的下行是周期的自然回调，而非结构性失衡。投资者应感性看待油气企业发布的季度功绩指挥，不宜将短期利润波动误判为恒久价值流失。大型动力企业在以前数年已建树了更天果真资本结构与现款流处理机制，不错沉着面对市集调遣。

　　转头来看，OEXN以为：

　　• 现时油价调遣并不料味着恒久低迷；

　　• 巨匠石油需求依旧坚挺，未现坍塌迹象；

　　• 大型动力公司早已吸取疫情莳植，具备支吾能力；

　　• 市集对油价的负面预期正在被事实改良；

　　• 投资者应关心动力企业中恒久基本面，而非短期财务波动。

　　将来OEXN将连续密切关心OPEC+的产量策略、中好意思买卖政遐想态、巨匠经济增长趋势以及电动车发展节拍，这些成分将共同影响油价波动区间。但正如OEXN所强调的，周期不是危险，调遣更是机遇，油气行业的中枢价值也曾褂讪。

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职守剪辑：陈平